谈及甘蔗，不得不提广西：气候温和湿润，光照充足，有着甘蔗生长得天独厚的自然条件，崇左、来宾、百色、南宁等地均为产糖大市，糖业是当地的“甜蜜事业”。

然而，尽管自然条件优越，广西甘蔗产业发展仍面临着“甜蜜烦恼”：甘蔗生长易受天气影响，特别是近年来厄尔尼诺等极端天气频发，再加上国际市场起伏较大，国内糖价波动愈发频繁。内外部环境变化导致糖料蔗种植收益下滑，农户种植意愿不强，糖厂生产供应不畅，产业高质量发展面临着不小的挑战。

白糖作为国家战略物资，确保其产业平稳有序发展具有重要意义。2017年4月，白糖期权在郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）上市交易，郑商所将白糖列为“保险+期货”试点品种，期货衍生品打造起白糖全产业链“避风港”，为广西糖业发展、托稳蔗农幸福贡献着“期货力量”。

甜蜜事业的发展烦恼

广西号称中国的“糖罐子”，种植面积和产糖量均占全国的60%以上，对于国家食糖安全举足轻重。白糖产业本身又事关广西近70万蔗农的生计，是当地经济发展的支柱产业。

近年来，广西多措并举促进甘蔗产业扩面增量。通过兼并重组、加大扶持补贴、鼓励蔗农改扩种甘蔗等方式，深挖蔗区潜力，稳步推进退桉还蔗。2023/24年榨季广西甘蔗种植面积达到1124万亩，较上榨季增加4万亩。

数据虽然亮眼，但广西甘蔗产业发展仍面临重重困难。

对于蔗农而言，“靠天吃饭”仍是制约增收的瓶颈。“这几年，种甘蔗的收益还算可观，但收成好坏很大程度上取决于天气，变数非常大。”谢钢承包了300亩地种甘蔗，是当地的种植大户。

蔗农的收益主要与糖厂的收购价挂钩。糖厂的收购价又与国际糖价息息相关。如果糖价低迷，势必影响蔗农的种植收益，白糖市场价格大幅波动，蔗农更难以找到合适的卖出契机。

对于糖厂而言，为提升农民种植意愿，保障原料供给，需要给蔗农提供农业订单、保底收购，维持较高的糖料蔗收购价。然而随着国际糖价水涨船高，糖企兑付糖料款压力越来越大。

加之全球食糖市场连续五年供不应求，库存水平降至历史低位，国际糖价刷新2012年以来新高，导致国内进口成本大幅抬升，给炼糖企业带来了巨大的困难与挑战。

可以说，甘蔗丰产不丰收这个根本问题，对白糖产业健康发展造成较大冲击，甘蔗主产区亟须找到破解之道，帮助蔗农规避糖料蔗生长与销售过程中的价格风险。

稳定蔗农收益护航产业发展

问题找清楚了，解决方向就更明确。为保证蔗农收入，提高蔗农生产积极性，“保险+期货”模式顺势出现，为农户提供了农产品价格风险管理的工具。

针对当地蔗糖产业面临的困难，2016年起郑商所连续8年在广西开展白糖“保险+期货”试点，该项目通过引入“省级+市县级”财政资金、交易所资金，将特色农险与郑商所专项补贴相结合，合力服务广西地区糖料蔗种植户。2022年起，郑商所与广西地方金融局连续两年通过省级财政合作的方式合作开展广西糖料蔗“保险+期货”收入险。

在期货公司的专业赋能与保险公司的积极推动下，2023年，该项目覆盖到南宁市横州市、防城港上思县、百色市右江区等6地，项目总保费3330万元，承保白糖总量14万吨，覆盖糖料蔗种植面积26万亩，确定对冲白糖总吨数10万吨，参保农户9944户。

“去年，抱着试试看的心态购买了‘保险+期货’，没想到真给咱蔗农赔付了。”去年，谢钢以每亩18元/亩参与试点项目，最终收到了92.43元/亩的赔付。“以前只有台风保险，如今‘保险+期货’不仅保产量还能保价格，我们种植户的收入有了稳定保障，大家的信心更足了。”谢钢说。

一张越织越密的“保险+期货”保障网，正在托起蔗农“稳稳的幸福”。广西金融监督管理局副局长樊新鸿表示，糖料蔗“保险+期货”项目，农户自缴费用仅占保费的10%，有效降低了蔗农参与“保险+期货”的成本，提升了参与意愿，真正实现了“小投入”造就“大保障”的目标，为广西食糖产业可持续发展、保障蔗农稳收增收提供了有力支持。

截至2023年，该项目共开展13个试点，共计为6.13万户（次）农户、6家合作社、143.5万亩农田、60.46万吨现货提供27.59亿元风险保障，项目共计赔付6225.2万元。

糖厂利用期货套期保值

与其他行业不同，糖厂既连接着万千蔗农，又参与国内外市场竞争，是白糖产业链中至关重要的一环，有着巨大的套期保值需求。自白糖期货上市以来，糖厂积极利用期货市场进行套期保值，以锁定利润和控制采购成本。

时间回拨到2023年，白糖价格快速上涨，波动性较大。对于国内制糖企业而言，糖价大幅上涨带动生产利润明显提升，但市场价格的波动同样加剧。如何锁定利润、规避风险，是制糖企业面临的一大难题。

“2023年5月，白糖现货价格持续走高，随着市场供应缺口的逐步扩大，糖厂销售策略既希望适度销售满足资金回笼的需要，又希望在更高的糖价区间实现销售，最大限度获得糖价牛市带来的红利。”广西糖业集团相关业务负责人表示。

含权贸易作为企业现货贸易的一种补充方式，丰富了企业风险管理工具。部分糖厂对新糖进行预售，采用含权贸易方式对远月进行定价，帮助企业提前锁定了销售利润，并成功帮助企业把每吨的销售价格提高了100元。

基差贸易也助力糖厂稳健经营。2023年，在国内进口深度亏损，进口补充缓慢的影响下，国产糖去库存速度明显加快。中粮糖业判断产区现货基差存在较大的上涨空间，在二季度初决定采购广西现货基差，并在基差糖源集中在9月中上旬售出，最终获得良好的基差收益。

此外，为了进一步提升广西蔗糖产业的数字化水平，广西泛糖科技有限公司与郑商所还联合打造了白糖基差贸易泛糖专区，实现“期货市场定价、现货平台交收”。

走进泛糖科技，数字大屏上，广西糖料蔗大数据、制糖工业互联网平台、泛糖储运服务平台等清晰可见。“随着数字化时代的到来，食糖流通行业发生了深刻的变革，从传统的上下游的链式服务逐步向集成式服务、平台式服务演变。”泛糖科技信息研究中心主任刘芷妍表示，白糖基差贸易线上交易平台，解决了线下交易缺乏公开权威的数据参考、手续繁琐、结算复杂等痛点问题，有力推动白糖企业利用期货市场及现货交易平台进行价格风险管理。

随着交易交收规模扩大，泛糖专区的基差报价与成交量价情况逐渐成为国内白糖基差交易的重要参考。截至2023年10月，平台现货贸易客户注册数量为1141户，含国内主要制糖集团和大中型食糖贸易商、用糖终端等。2022/23年榨季，泛糖科技电商交易平台完成白糖单边交收量321万吨，约占国内食糖年度消费量的25%。截至2024年3月末，泛糖专区累计成交量165610吨，成交金额10.93亿元。（侯雅洁）